宏达股份豪赌有色金属 市场十连阴投“不信任票”

　　十连阴后，宏达股份(600331,股吧)昨日终于迎来了一根小阳线。不过，十连阴留给公司的压力尚未消除：公司股价离拟定向增发的底价11.15元仍有9%左右的差距。
　　11月15日，公司首次披露定向增发预案，拟以每股11.34元的价格定增不超过4.41亿股，募资不超过50亿元，投向钼铜多金属资源深加工综合利用项目。不料正碰上市场下跌，公司股价也随之回落，并在预案披露后的第10个交易日收盘跌破定增价。两天后，公司修改定增预案，将定增底价下调至每股11.15元，发行量下调至不超过4.04亿股，募资不超过45亿元，其中39.58亿元用于钼铜多金属资源深加工综合利用项目，总体建设规模为4万吨钼（金属量）/年、40万吨阴极铜/年。但当天公司股价就再次跌破下调后的定增价，至昨日收盘，报10.23元。
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　　而这次钼铜多金属资源深加工综合利用项目的总投资额是101.88亿元。在定增预案中公司表示，本项目投产后，预计将实现年平均销售收入346.85亿元，净利润13.82亿元。相比宏达股份10.32亿的总股本（若定增完成，总股本为14亿多）、今年前三季度利润总额仅1亿多来说，这个数额无疑是个特大的诱惑。
　　“从量上看该项目的前景还是比较好的。”东吴证券(601555,股吧)分析师表示。根据相关数据，金钼股份(601958,股吧)钼年产能为1.6万吨，若宏达股份项目完成后，其4万吨的钼年产能将超过金钼股份；40万吨阴极铜的年产能也将使得宏达股份的铜产能紧随云南铜业(000878,股吧)之后。同时，今年受日本地震的影响，日本铜冶炼加工企业被迫停工，使得国内铜冶炼加工费合同价比去年上涨50%以上，也使公司对该业务的态度更乐观。
　　对于市场的表现，分析师认为反映了市场对该项目需要很大资金量的担心。此前公司大股东多次减持，多少显示出了对资金需求的紧迫。
　　另有研究员认为，宏达股份的市场表现并非个案，此前锡业股份(000960,股吧)遭遇了同样的下跌。今年7月，锡业股份宣布拟以每股27.95的底价定增构建铜业务体系，股价随即由30元一路下跌至昨日的20.91元，同样跌破了拟定增价。“两公司下跌的原因是一样的，就是市场认为铜冶炼项目利润空间不如矿产项目大，运营负担比较重。”
　　但是，从宏达股份今年连续出手豪赌有色金属的决心来看，以公司管理层的“强势”态度，分析人士认为“项目实施的可能性偏大。”