谨慎看待有色金属板块

    新年伊始，有色金属领先大盘止跌企稳，且伴随着金属价格的反弹，有色指数两个月时间大涨26%，远超同期沪指10%的涨幅。在市场对有色板块激动时刻，笔者认为投资者应该沉下心来，冷静思考这一次有色金属上涨的逻辑，才能对后市做出较为准确的判断。
    总体来看，有色行业的驱动因素，除了大盘的系统性影响外，就是资源的市场价格，而资源的价格又主要受影响于产品供需面的变化和流动性带来的金融属性扰动。笔者将就以上因素简单分析，供投资者参考。
    大盘系统方面：沪指虽然近期温和放量突破了60天线，但市场期盼的货币放松政策迟迟没有兑现，且随着行情深入，沪指已慢慢步入前期密集套牢区，在没有大利好的力量推动，笔者认为大市上行空间有限。作为市场弹性较大的有色金属品种，在反弹初期虽往往能获取相对较大的涨幅，但也很难脱离大市标新立异，且相对同期大盘较大的超额涨幅，近期存在一定调整的压力。
    供需方面，我们可以从1月30日工信部部发布的《有色金属工业“十二五”发展规划》中看出，“十二五”有色工业发展将由高速增长转向平稳发展。而我们从对市场的感性认识层面，中国主要有色金属品种的消费量大约占全球的40%，而这个庞大的经济体在目前仍没有看到经济增速止跌的迹象，这将在很大程度压抑了全球市场对基本金属的消耗。而供给方面，2008年以来不少矿企进行了较大规模的产能扩张，3年左右的建设周期将可能在今年迎来产能的大幅释放，在供给面上加大了基础金属价格的上行压力。
    金融属性方面，伴随着欧洲债务危机的暂时缓解和欧美宽松货币政策的预期，有色金属价格近期走出了连续的反弹行情，伦铜从7000美元一度反弹到了8600美元之上，接近欧债危机爆发时9000美元左右的起跌点，上行压力逐渐加大。而国内最近公布的货币及信贷数据，表明国内货币政策并没有进一步的放松，这将进一步反压基础金属价格的上行，在欧美量化宽松兑现之前，金融刺激方面近期不容过度乐观。
    综上来看，无论是大盘系统性干扰，还是金属的商品属性或金融属性驱动，近期都难以看到有色板块的V型反转，投资者应该反弹中保持谨慎，且行且减仓，切不可盲目追高。