皇嘉贵金属：市场走势分化 多头稳中求胜

    行情回顾
    国际现货周二亚洲交易时段，白银震荡下行，回吐周一全部涨幅，跌幅超过黄金 ，随后在3314一线展开横向整理。进入欧洲交易时段，德国数据强劲，提振欧元上涨，强劲欧元带动白银小幅震荡反弹。但在美洲交易时段，风险情绪升温，资金从美元及金银流入风险市场，白银快速下跌后，传出日内低点3284之后震荡企稳直至收盘。从近期来看，市场走势分化 ，且震荡加剧，似乎暗示近期白银将迎来一波大行情。
    市场关注
    周内焦点美国未来货币政策及美国“财政悬崖”。财政悬崖依然未有实质性进展，希腊债务回购已达到300亿欧元的目标，不过离预期的债务削减目标仍存在4.5亿欧元的缺口。本公司研发部认为：希腊将最终获得援助金，但仍将出现波折；而美国未来货币政策和美国的财政悬崖占据主导，今日晚上将迎来美联储(FED)议息会议和伯南克讲话，扭转操作(OT)到期后的政策走向将是市场揣测的焦点，在美国经济依然低迷、失业率依然高企且通胀稳定的情况下，美国未来货币政策将依然倾向于宽松,而两位支持超宽松货币政策的决策者将在货币政策委员会中获得投票权，更是印证了这一预期；关于“财政悬崖”，两党谈判已取得一些进步，而随着12月31日的逼近，两党将最终将达成妥协，而提高赤字上限将成为首选，这必然将带来美元贬值，提振白银上涨。综合来看：近期美国未来货币政策主导金银走势，今晚的美联储议息会议和伯南克讲话将备受关注，扭转操作到期后，美联储可能用直接债券购买来代替扭转操作，此举将加大购债规模规模，从而美元将继续贬值，金银的保值功能将使其得到青睐，从而支撑白银的长期涨势。
    宏观分析
    欧洲方面，希腊、西班牙以及德国均有利好消息爆出。希腊债务回购操作吸引了近320亿欧元的资金，超过了国际债权人所定的300亿欧元的回购目标，不过回购成本要略高于预期，这样使得希腊实现不了在2020年之前将希腊债务占GDP比重降低到124%以下的目标，欧元区财长将在稍晚的电话会议上讨论下一步举措。西班牙方面，昨日的拍债结果显示，短期债券得标利率均明显下滑，并且拍债规模远超过预期。德国12月ZEW经济景气指数大幅上升，继今年5月以来首度录得正值，该数据表明德国不至于面临经济衰退。本公司研发部认为：希腊的债券回购结果基本达到国际债权人的要求，而债务占GDP比重距离目标还有一段距离，欧元区财长料将不会再为难希腊，援助金的发放应该问题不大。欧洲各国传来的利好消息有效缓解了市场的担忧情绪，提振了欧元，在避险情绪有所降温的情况下对贵金属造成一定打压。
    美国方面，有关财政悬崖的谈判依然是市场的焦点，昨日美国国会助理表示，白宫和美国国会众议院议长博纳就如何避免"财政悬崖"交换了新的方案。尽管有了新的提案，但博纳再次呼吁总统拿出提供削减开支方案更多的细节；白宫则反击表示，政府已经给出了大量的减支提案，但是共和党人却没有提供增加政府收入的方案的具体细节。另外，奥巴马再次对达成财政悬崖协议表达了乐观态度。本公司研发部认为：两党就如何避免"财政悬崖"交换了新的方案，显示"财政悬崖"问题谈判取得了一些进展，然而从双方的表态可以看出两党之间距离达成协议还有一段距离，不过我们仍然认定两党最后会趋于理性，达成一些较温和的措施。届时，财政紧缩和提高债务上限是必然的，而财政紧缩会促成美联储的宽松政策，宽松政策和提高债务上限都会使得美元进一步贬值，从而促成贵金属的中期涨势。
    行情解析
    国际现货白银周一空头发力使得行情震荡走跌，最终日线级别收出一根阴线。从日线级别看，虽然昨日阴线已经吞没了昨日和前日的阳线实体，短期空头力量有所抬头，但目前行情大级别中的上升趋势依旧不变，所以投资者还是以逢低做多为主要思路。同时在上方3370一线依旧存在着一定的压力需要警惕。而在小时级别中，昨日下跌之后目前已经出现企稳迹象，而且可以发现行情几次走出的低点处于逐级抬高的状态并且形成趋势，说明多头在下方的买盘较为积极，支撑较为有力，短期行情有望延续上涨。
    投资策略
    现货白银：银价在小时级别中处于震荡通道当中，并且明显可以看出多头在整体市场中具有一定优势。建议投资者目前主要以逢低中线做多为主要思路，同时要注意在如果银价在通道上下轨附近的运行情况。
    多方：
    激进者可以在下方6660进行1成仓位短多入场，止损6640，止赢6720。
    稳健者可以等待行情接近6630时进行3成的仓位中多布局，止损为6600，止赢为6780。
    空方：
    激进者可以考虑在6720一线进行1成仓位短空试探入场，止损6740，止赢6660。
    稳健者可以等待6780附近市场给出空方信号后放空2成仓位，止损6820，止赢6640。