金属：注意交割后价差变化

    周五，国内金属品种表现不强不弱，市场有朦胧传闻，降息的条件目前是有的，就看决策者如何拿捏。短线上，这样的措施如果出台，可以配合工业品的小反弹节奏，但供需基本面的引导仍居主导。周五包括股市在内，主要品种对降息朦胧传闻的反应不如前两年积极，部分品种还有主动加空的表现。金属品种面临到期交割，也将面对美联储议息会议的考验，市场对外围的变化可能更加关注。
    美联储的议息会议，目前的普遍预期是不会做出主动表态，维持数据观察期的可能性大。我们看会议精神的反应，一个是从字里行间寻找可能缩减购债规模的暗示，一个是看市场是不是做预期偏空的借题发挥，他们做什么，市场怎么反应，这两个综合起来评估市场，更加有意义。
    金属的到期交割，主要通过金属品种近月价差结构的收缩来引导波动，主力合约对当月贴水将近1000元的沪铜期价，短线不易直接下移，虽然下面的缺口已经被补去的差不多，完全封闭已经没有悬念，但是先反弹确认下52000 一线的前期分时平台破位，也是正常的波动选择，所以今天建议铜空单客户先主动减仓，没有移仓的客户，等待修补价差的时候，再空到远月，这样的处理比较稳妥和审慎。
    金属品种中，铜的看空情绪和资金主动性，继续偏空维持，锌和铝的期价在低位转为现货升水，并且主力合约对当月的价差也收缩到平水甚至远期贴水，这样的情况下，锌和铝的单边空单需要减空处理，对应技术图形上锌和铝价格也回到前期起涨平台区的状态，金属品种内部的分化可能继续，铜价按照小区间平台下移，52000反压5万支持来对待处理。
    金属品种的日内调仓状态中性，铜上有节奏较好的席位主动加空，锌和铝的减空换手有增加，但是锌和铝的持仓结构整体继续保持偏空，多头表态都不积极。
    操作建议：注意到期交割后的价差变化牵引，观察金属品种对美联储议息会议的反应，并继续看金属品种对股汇市的联动反应是否增加。铜减空持有，10月靠近52000 一线可以再空，时间节点留心6月19日，多锌空铝对冲组合先考虑减铝空，锌在14500下方可以单边试买远月。