美经济数据表现强劲 金属基本面略有分化

    隔夜LME工业金属延续跌势继续震荡下行，其中伦铝跌破前期低位，而锌市则表现相对抗跌。美元大涨且对于最大金属消费国中国的需求疑虑挥之不去使得金属继续承压。昨日沪市夜盘走势较为纠结，多空分歧较大，期价基本维持日盘交投区间震荡。
    美国经济数据提振美元上行
    海外市场方面，隔夜美元周二上涨，主要受到美国增长数据强劲的提振。美国商务部报告显示，美国第三季GDP环比年率终值上修至成长5.0%，增幅高于预期并创下11年来最快增速。此外，另一报告显示，12月消费者信心上升至约八年来最高水平。尽管美国步步逼近升息，但欧元区和日本料仍还要放宽货币政策，这令美元处于明显的收益率优势，带动美元升至多年高位。希腊政局不明朗也令欧元承压，欧元兑美元触及28个月新低。
    在欧美加制裁压境、国家深处危难之际，普京使出浑身解数，救卢布于险恶之中。近期管理当局更是暗示，万不得已将牺牲俄罗斯经济来力挺卢布。抗争时长或完全取决于制裁的力度和原油下行的空间。
    铜进口量继续攀升但需求未见改善
    中国发改委再批复浙江省都市圈城际铁路规划，总投资约1305亿元，但对当下偏空市场可起到的提振作用很有限。海关总署周一公布的数据显示，中国11月精炼铜进口量增加4.8%至32万吨，为4月以来最高水准。有市场传闻，部分进口铜可能是由国家储备局采购的。并且国内企业趁铜价下滑以及春节假期之前有季节性补库需求。然而，废铜进口持续减少，显示出国内需求未见反弹，因此，铜价进入需求淡季第一季可能将继续承压。
    警惕国内现货企业资金链断裂风险
    有消息显示，烟台鹏辉资金链断裂停产，其铜精矿订单无法开证而转向现货市场报价。整体来看烟台鹏辉停产，从基本面来看短期影响有限，其月度精铜产量在1万吨左右，暂时对缓解市场供应压力帮助有限，随着江铜、东营方圆检修的结束，张家港联合铜业新产能开始投产，以及广西金川的达产，料12月精铜产量继续维持高位难有改变。但国内规模型国有企业资金链断裂，更大程度上将影响市场情绪，需及时关注事态进展，山东其他资金链紧张企业是否会继续出现停产状况。
    现货市场受年末效应表现清淡
    现货市场方面，沪铜期价陷入弱势整理，市场交投氛围进一步趋淡，昨日长江有色铜现货升水收窄至20-50元/吨显示市场供应压力持续，而消费已进入淡季，市场采购需求减弱。加上年末周期资金回笼压力，料12月下旬周期内现货市场较难有明显改善。沪锌近期表现偏强，不过反弹似有力竭。炼厂年底清库高峰期已过，封账少出，且持货商出货积极性趋弱，市场流通货源略降；受限于资金压力，下游采购积极性弱，成交依旧不佳。进口锌流入，货源增加。而铅炼厂稍有恢复出货，贸易商看涨情绪趋淡，下游铅蓄电池企业在期货下跌后重归观望。
    虽然部分空头回补成为此前反弹重要动力，但美元的强势和油价的下行以及依旧对大宗商品形成偏空宏观环境。而从基本面上，尽管11月精炼铜进口量大增但并非受到需求的推动，保税区以及交易所库存的攀升以及升水的回落无疑为现货的疲弱提供了佐证。年末周期，需密切关注市场资金链紧张引发的问题是否会有扩张趋势，防范市场对该问题的风险担忧所导致的铜价承压。临近圣诞假期，LME市场24日半日交易之后，25日、26日均休市。沪期铜较难有明显独立行情，市场维持震荡偏弱格局，建议观望为宜。