重稀土供给持续收缩据亚洲金属网，中国27家氧化镝生产商产能3220吨，1月份中国氧化镝生产商销量32吨，环比下降41%，同比下降70%；中国金属镝生产商年产能200吨，1月中国金属镝生产商库存率64%，环比下降8%，同比下降18%。从亚洲金属网数据来看，除18年12月有所增长以外，自18年5月以来，中国氧化镝销量持续下滑；从库存率可以看出，18年以来，氧化镝行业在经历持续的去库存，表明行业供给在持续收缩。
缅甸进口矿量或持续下降，加剧中重稀土供给紧张的态势据百川资讯，18年12月14日，云南腾冲海关针对稀土开采的化学品只能出口草酸和碳酸铵，不允许出口硫酸铵到缅甸，19年2月14日，全面停止稀土有关的化工原材料出口到缅甸。硫酸铵和草酸分别是稀土开采过程中的浸出液和沉淀剂，经过硫酸铵浸出的含稀土富集溶液在加入草酸之后形成碳酸稀土，是提供非稀土分离厂的初级产品，禁止出口硫酸铵和草酸等化学品间接造成缅甸矿停产，进口碳酸稀土数量大幅下降。据海关数据，18年1-10月，从缅甸进口混合碳酸稀土月均量维持在2500吨左右（折氧化镝约26吨，约占18年国内氧化镝月均产量的30%），进入18年11月以来的月均进口量大幅下跌到1000吨左右，并且随着19年2月开始海关禁止所有稀土开采化学品出口到缅甸，国内从缅甸进口的混合碳酸稀土数量有望继续下跌，明显加剧中重稀土的供给紧张局面。
行业整顿与环保持续趋严，供给端趋紧可持续根据工信部《关于持续加强稀土行业秩序整顿的通知》，禁止资源综合利用企业加工稀土矿（包括进口稀土矿）、富集物及稀土化合物等，在要求地方定期开展自查基础上，首次建立多部门联合督查机制，每年开展1次专项督查，对违法违规行为进行问责，行业整顿有望持续趋严。同时，离子型稀土矿的开采由于采用强酸浸出工艺，对环境污染影响较大，在环保日趋严格的形势下，供给端趋紧或可持续。
供给收缩叠加下游开工补库，中重稀土价格有望继续上行19年1月至今氧化镝价格从1220元/千克涨至1300元/千克，随着下游磁材企业进入开工旺季，稀土有望迎来补库存需求；同时，缅甸矿进口量或持续下降，中重稀土价格有望继续上行。建议关注：盛和资源(600392)、五矿稀土(000831)、广晟有色(600259)、厦门钨业(600549)、北方稀土(600111)。
风险提示目前库存率仍处于较高水平，同时社会库存无法纳入统计，社会库存的抛售可能对价格产生压制；停工的南方离子型稀土矿山复产；价格暴涨容易对下游需求产生冲击。
