投资要点：
事件：近期特斯拉全面调低所有车型售价，同时发布了售价3.5万美元（约合人民币23-25万元）标准版的Model3。
2018年度特斯拉销量增长亮眼：特斯拉2018年销量为245240辆，其中Model3销量为145846辆，占比59%。特斯拉2019年度目标交付36-40万辆，同比增长50%-66%。
特斯拉美国市场补贴红利处于消退期：从2019年1月1日开始，美国消费者购买特斯拉，政府补贴从之前的7000美元/辆下降为3750美元/辆，特斯拉的政策红利处于消退期。补贴下调后，特斯拉2019年1月、2月销量分别为6500辆和5750辆，相比于2018年12月的25250辆下滑超过70%。
特斯拉入华进展迅速：特斯拉上海工厂2019年1月7日正式开工建设，预计在2019年底前实现小批量投产。上海超级工厂未来将为大中华区生产入门款Model3、ModelY，一期规模为25万辆/年，总产能为50万辆/年。
鲶鱼效应增强，倒逼国内企业升级：特斯拉国产化后将会从量和价上形成冲击，量上是共50万/辆产能将对国内企业形成较大的冲击；价是3.5万美元/辆的基础款Model3（折合人民币23-25万元/辆）对于消费者吸引力较大。鉴于国内新能源汽车售价多为20万以下（扣除补贴后价格），这将会对国内高端新能源车以及入门级豪华燃油车形成较强冲击，对于普通车型市场冲击有限。
风险提示：特斯拉销量不及预期；出现重大连续安全事故导致行业短期遇冷；插电式混合动力汽车发展超预期；动力电池技术发生重大变更；2019年中国补贴退坡超预期。
