投资要点：
2019年度新能源汽车补贴政策发布：主要有以下几个要点，（1）设置过渡期（2019年3月26日至2019年6月25日）；（2）取消地方补贴，未来补贴转化为相关基础设施与运营服务补贴；（3）完善清算制度，推行补贴预付款制度；（4）燃料汽车和新能源公交车政策单独另立。
新能源乘用车国家基础补贴退坡幅度在47%-60%：乘用车补贴政策主要有以下几个要点，（1）补贴最低续航为250km（2018年度为150km）；（2）动力电池系统的质量能量密度不低于125Wh/kg（2018年度为105Wh/kg）；（3）动力电池系统的质量能量密度160Wh/kg及以上的车型按1倍补贴（2018年度是动力电池系统的质量能量密度120（含）-140Wh/kg的车型按1倍补贴）；（4）百公里耗电量（Y）按照2018年度要求的门槛下提高20%（含）-35%的车型按1倍补贴。
（2018年度是百公里耗电量（Y）优于门槛5（含）-25%的车型按1倍补贴）。
行业的投资逻辑：我们认为短期内相关标的股价有所承压，2019-2020年或将是新能源汽车行业的历史大底，投资可以紧抓两条线。第一条是补贴大幅退坡带来的磷酸铁锂电池的机会，其需求或将边际改善；第二条是关注行业龙头，在行业优胜略汰格局下，龙头抵御风险能力较强，同时关注深度进入海外供应链体系的标的，其受到的补贴政策的影响相对较小。建议关注宁德时代、亿纬锂能(300014)、国轩高科(002074)等标的。
风险提示：（1）下游新能源汽车销售不及预期；（2）燃料电池技术发展超预期，挤压部分纯电动汽车市场空间；（3）行业出现重大安全事件导致短期遇冷。
