能源金属周报：兰炭整改停产 镁价大幅上涨

　　行情综述&投资建议
　　本周（4.10-4.14）沪深300 指数收涨0.57%，其中有色指数跑赢大盘，收涨4.9%。个股层面，本周东方锆业、云海金属、和东方钽业势头强劲，涨幅在10%以上；江特电机、云路股份和正海磁材跌幅较大。
　　锂：本周碳酸锂与氢氧化锂价格分别环比下降8%、17%至19.31 万元/吨和25.1 万元/吨。碳酸锂价格在近一个月内跌幅超过40%，部分锂盐厂价格已倒挂，无锡盘碳酸锂2307 合约环增2.5%至14.35 万元/吨，预计后续现价下跌幅度将收窄。需求端3 月三元产量4.8 万吨，环增13%，开工率49%；铁锂产量8.5 万吨，环减2%，开工率59%；下游逐渐消化库存，4 月行业排产处于偏弱复苏，环比持平微增，产业链预估补库和排产将在5-6 月恢复，后续关注产业链上下游博弈情况。供给端本周原料端锂辉石价格下降1.4%到3550 美元/吨；本周碳酸锂库存5.3 万吨，环增4.05%；氢氧化锂库存3 万吨，环增0.82%，目前锂盐库存仍集中在上游。本周科达制造发布2022 年报，实现归母净利润42.51亿元，同增322.66%，蓝科锂业在3 万吨碳酸锂产能基础上仍有1 万吨技改空间。当前锂板块依赖新能源产业链情绪改善，标的上建议关注国内自主可控企业永兴材料等标的，或资源自给率高、未来有成长性的公司天齐锂业、中矿资源等标的。
　　钴镍：本周电解钴价格27.55 万元/吨，环降0.5%，钴市终端需求疲软，叠加高温合金和磁性材料等领域需求清淡，4月国内电钴冶炼厂均维持正常生产，企业以去库为主，电钴现货价格重心持续下移。本周电解镍现货价格19.35 万元/吨，环增4.4%。电解镍市场供应持续增加，需求稍有回暖，预计后续市场震荡运行。由于4 月南方不锈钢厂招标价大幅下降，镍铁价格下降0.5%至1055 元/镍点，行业悲观情绪加重，不锈钢生产厂家利润倒挂。本周硫酸镍市场需求依旧低迷，价格周内下跌1.5%至4.05 万元/吨，近期下游前驱体企业出货状况未有改善，整体开工率维持低位，目前仍以去库为主，产业链传导下市场内对硫酸镍需求难有好转，炼厂不得不下调报价以出货。当前锂电板块仍处于底部区域，看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
　　稀土：本周氧化镨钕价格环降5.9%到48.75 万元/吨，氧化镝、氧化铽价格分别环降4.3%、9.1%。受终端需求下滑影响，氧化镨钕价格在一个季度内下降超过30%。需求端磁材企业以长单为主，新增订单数量不多，本周钕铁硼N35 价格环降8.7%、35H 价格环降5.08%。当前下游库存相对充足，暂无过多采购计划，谨慎观望居多，终端暂未出现大规模订单，静待后期需求恢复。供给端本周北方稀土与包钢股份23Q2 稀土精矿交易价格计划调整为不含税31030 元/吨，较Q1 的35313 元/吨下调12%。第一批指标已发放，开采指标12 万吨，同增19%，轻稀土供应略超市场预期，根据需求情况，预计氧化镨钕价格后续将震荡走弱。标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的、磁材建议关注新能源占比较高的金力永磁、工业电机占比较高的宁波韵升、大地熊等标的。
　　小金属：本周金属锗价格环比上涨1.65%至9250 元/公斤，上游市场受锗精矿原料供应不多影响，个别生产企业出货不多，价格持续向上，下游需求端虽有好转迹象，但现如今市场价格过高，对于红外企业生产成本压力过大，现阶段成交量低。本周金属镁价格环比上涨35%至2.92 万元/吨，随着兰炭整改消息逐渐发酵，府谷工厂普遍惜售，部分工厂少量出货，本周金属镁产量环增15%至1.4 万吨，下游市场较为理性，仍旧刚需为主。在兰炭整改政策彻底落实之前，镁厂价格依然呈上行态势，但实际需求端并无利好支撑，需继续关注下游需求及镁厂生产情况。
　　风险提示
　　提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；高价格反噬需求，下游需求不达预期等。
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