中信证券发研报指，美国CPI同比拐点已明确，12月美联储预计将如期加息50基点，坐实全球流动性拐点的预期，美元指数近期回落明显，拐点已显现。但展望中期，由于中美经济明年初大概率再一次出现周期错位，中国向上美国向下，此轮人民币汇率中期趋势贬值基本结束。
同时，优化防控工作的“新二十条”坚持科学精准防控的原则，展现出逐步放松态势，国内防疫政策逐步放松的大趋势不变。预计未来几周各地精准防疫的举措仍将不断调整以适应疫情蔓延压力和“新二十条”要求，截至当前尚未出现标杆性的稳态地区，这个过程中市场对短期基本面的预期仍不稳定。预计11月PMI数据大概率延续弱势，12月将逐渐形成从弱势中恢复的新稳态。
该行续指，政策仍在持续发力，明年目标更清晰，夯实经济中期修复基础。当前投资者对修复的节奏和风险分歧依然很大，预计各地围绕“新二十条”优化防疫措施后，将形成常态化防控的新稳态。建议关注全球流动性拐点预期出现的互联网和贵金属、以及疫情精准防控下的受益板块。
